对于奥飞娱乐来说，2017是艰难的一年。

自2015年收购国产动漫平台有妖气后，奥飞就正式开始了向泛娱乐公司发展的转型之路，先是2016年从“奥飞动漫”更名为“奥飞娱乐”，然后就是大肆收购布局泛娱乐产业链，仅两年间耗费36亿元投资、收购了67家公司，投资金额甚至超过了2011年到2015年的投资总和，没想到大规模的扩张没有得到应有的回报，所有的不良后果全都由2017年来承担。

对于奥飞来说，其泛娱乐产业布局的过程中，最主要的就是影视类、游戏类业务的发展，而在2017半年报告中显示，影视类业务营收与2016年同比减少40.4%，游戏类业务营收同比减少41.56%，到了2017年第三季度报告中，其整体的营业收入也与2016年同期减少11.92%，不难看出奥飞在转型的路上已经有了严重的问题。

1月30日，奥飞发布修正公告，对其此前为2017年度净利润的预期做出调整，具体来说，奥飞将原本预计2017年度归属于上市公司股东净利润变动幅度的-30%—0%，下调为-90%—-60%，净利润变动区间从3.4亿元—4.9亿元下调至0.49亿元—1.9亿元。

要知道，奥飞娱乐在2016年归属上市公司股东的净利润为4.9亿，如果按当下对于2017年的预期来算，2017年其净利润下滑了61.2%—90%，不得不让人为奥飞揪心。

至于出现下滑的原因，奥飞也给出了答案：

公司第四季度上线的潮流玩具业务未达预期;

公司海外影视业务收缩调整及影视投资业务亏损;

公司游戏业务未达预期对应业务子公司商誉减值等。

而这几个未达预期的业务，恰好就是奥飞在泛娱乐布局上的行动，所以在经过2017一年的痛苦之后，奥飞该收一收自己的野心了。

被“生态”风口吹晕，奥飞的转型步子迈大了

其实奥飞经历了两次转型，第一次是2008年左右中国玩具制造业陷入低谷，奥飞“穷则思变”决定转型动漫行业，将迪士尼设为潜在目标，迈出了第一步。当时其自制了一批动画作品，比如《战斗王EX》《巴啦啦小魔仙》等等，确实为公司带来了不错的收益，尤其是《巴啦啦》可以说给儿童和不少成人都留下了深刻的印象。

在2013年奥飞以5.4亿元购买了“喜羊羊与灰太狼”品牌及独家运营权后，更是将自己的动漫转型路走稳了，现如今其围绕“喜羊羊”生产的周边玩具仍然是重要收入之一，“喜羊羊”也成了奥飞重要的IP标的。

然而在有了良好的第一次转型之后，奥飞的野心就出现了，它看到动画电影也能上院线了，《十万个冷笑话》票房1.1亿了，自己从动漫向影视领域迈进的机会有了，干脆就把“东方迪士尼”的梦想拿到台面上，正式向泛娱乐转型吧。

恰好彼时正是“大平台”“大生态”概念炒的火热的阶段，要转型也别光发力动画电影，干脆也来个“奥飞大生态”，这就有了两年投资、收购67家公司的辉煌战绩。这些标的公司主业务涉及影视制作、动画制作、游戏平台、手游、网文、幼儿教育，甚至VR技术、娃娃机等和其发展方向短期内难以形成联动的业务公司，也都提前开始布局。

然而俗话说得好，步子迈大了容易扯到D，为了布局泛娱乐产业链，奥飞花费了不少心血，除了动用此前积累的资金来买买买、投投投，其也通过负债、减持等手段来实现自己的野望。2017年上半年，奥飞流动资产为34.4亿元，流动负债为35.1亿，总资产87.0亿元，总负债37亿，其三大股东蔡冬青、蔡晓东、李丽卿分别质押了44.3%、52.0%、17.0%的所持公司股份。《财经国家周刊》曾用“奥飞娱乐会成为下一个乐视吗”的标题，直指这个急于求成的公司的问题。

那么耗费如此大的精力，换回了什么呢?花9亿购买的有妖气，除了《十万个冷笑话》《镇魂街》这两部作品有了一定的声响，其余孵化的作品在动漫、影视行业中几乎没什么竞争力，而《十冷2》的票房也不过1.2亿票房，虽然换回了制作成本，但其持续输出IP的能力应该说是没能符合9亿的期待。

更何况，众人皆知在影视领域的投资基本就是看运气，没什么具体的方法论，作为在影视领域更有资历一些的光线，在动画电影上的投资也是好一笔烂一笔，没人能说的清，因此“影视投资的亏损”也出现在了此次奥飞的修正公告中。

当然，有妖气还算有一定成果的了，动画电影好歹也和奥飞自身的主业能形成一定联动，至于其他投资的技术型公司在风口冷却后能给的回报，应该说是可以想象的不足了，再加上IP内容源的疲软，其他类型的公司业务也别提什么联动效应了。

所以讲真，奥飞娱乐这第二次泛娱乐转型，真可以说是步子走歪了。

K12才是奥飞的主战场

奥飞娱乐是生产玩具起家，此前的多年其主要业务都围绕K12(5-18岁左右人群)人群展开，然而自从开发泛娱乐业务后，其针对的人群就面向了全年龄段。但无论是玩具还是动画电影，这些类型产品的中国成人市场还有待激活。

修正公告里提到的潮流玩具，就是面对成人的高端玩具，因为其制作成本高，中国成人玩具的市场也还需要培养，成果也就很自然的“未达预期”了。同时，包括一些动画电影也多是以全年龄层为主要受众，所以奥飞向K12以上进发的野心，应该收一收了。

当然，奥飞也通过“惨痛后果”认识到了这一点，在2018年开始着重发展K12的娱乐业务，比如室内儿童乐园项目，以此来挽回前两年的损失。

根据财报显示，奥飞在婴童用品方面的营收与影视、游戏上的营收形成明显对比，在2017上半年后两项营收成负增长的情况下，婴童用品类营收达到了565.3%的增长，成为奥飞第二大收入来源，为奥飞在低龄人群娱乐领域的发展提供了巨大的想象空间。

2017年国内儿童乐园市场规模接近3000亿，随着二胎政策的开放，这个市场规模仍然有上升的趋势，室内、室外的儿童游乐园在未来两年可能呈现快速增长。因此奥飞2017年底在广州也落地了“奥飞欢乐世界”，是一个融合亲子互动、IP场景体验、剧作演艺、主题餐饮、购物为一体的实体娱乐场所。

当然，做了线下的重运营，那么线上内容部分，奥飞肯定就会弱化，奥飞在今年初的投资者关系活动会上也表示，游戏、影视等业务会基于公司已有的IP进行轻资产运营，换句话说，奥飞不再指望自家孵化出优质IP，最多是选择与市场上的成熟IP进行合作开发，回到自己的老路上。

在读娱君看来，奥飞这一举动才更符合其自身的儿童玩具制造基因，也更适合奥飞向迪士尼进发的方式，毕竟迪士尼能有今天，也是先把自身的IP做成熟了才一步步慢慢形成的，就算中国整体经济发展脚步确实够快，但也还是承担不了20年就成为如今迪士尼的野望。

说回来，看看奥飞现在的发展方向，其实当初不做泛娱乐产业链的全布局，而是专注于儿童娱乐产品的开发，也能顺利走到现在的路上，所以说起来，奥飞大可以把罪名放到贾老板身上，让他把生态吹上了天，结果不仅乐视自己“生态化反”，奥飞也跟着“画反”了。

好在对于奥飞来说，改变还未晚。